《战略与风险》 世界经济研究中心战略风险研究会

特朗普政府态度转弯，全球市场出现变盘 首先是CNBC报道称贝森特在摩根大通闭门会议上放风，中美高关税现状不可持续，并称“不久的将来”将出现降级，将让市场 “松一口气”。“如果两三年后我们能结束谈判，然后签订一份协定，那么我会觉得这是一个巨大的胜利。” 然后白宫发言人莱维特称，特朗普正在为与中国达成贸易协议奠定基础，与中国的关系正在朝着正确的方向推进。 后来特朗普再次谈及关税和鲍威尔，称美国对中国的关税将由当前145%的水平大幅下降，关税也不会降到零。中国将对最终的关税税率非常满意。对鲍威尔的称呼也有所软化，自称希望后者在降息上更积极，无意解雇他。 #行情 标普500盘后涨1.7%、纳指100涨1.8%。十年期美债收益率刷新日低，美元指数加速反弹，黄金高位跳水，一度转为跌超1%。纽约铜盘中涨超3%。美油一度涨超3%。日经225指数周三高开1.6%，韩国KOSPI指数涨1.3%。

美国经济政策不确定性指数：目前的政策不确定性，几乎高于美国现代史上的任何一次危机，比2008年高出约80%。因此，市场波动不断扩大，预计本周将出现极大波动。这是正式的“互惠关税”周：特朗普将周三称为“解放日”，并将对多达25个国家征收20%以上的关税。到4月底，美国关税将影响价值1.5万亿美元的进口商品。

🇺🇸特朗普对中国🇨🇳的态度与里根对苏联的战略相似之处 罗纳德·里根政府在压迫和削弱苏联经济方面发挥了重要作用 1. 大规模的军事建设 2. 经济战争，技术禁运 3. 支持反苏势力 4. 心理压力 80年代末，苏联经济因以下因素而严重削弱： •过度伸展 •石油收入下降 •无法在技术上竞争 •社会动荡和经济停滞 1991年苏联解体。 特朗普在白宫挂了一幅罗纳德·里根的肖像，作为象征性的姿态——它具有深刻的政治和意识形态意义。 里根在共和党人中备受推崇，是力量、爱国主义和传统价值观的象征。 •通过展示里根的肖像，特朗普将自己与里根的遗产保持一致，特别是在以下方面： •强大的军队 •减税 •反共产主义 •“美国第一”风格的民族主义 外交政策的相似性 特朗普钦佩里根对苏联等对手的强硬立场。 •特朗普认为自己对🇨🇳中国、伊朗🇮🇷和朝鲜🇰🇵也做了同样的事。 •里根利用战略压力赢得冷战特朗普想利用经济和技术压力来挑战中国的崛起。 给支持者发信息 •对他的政治基础来说，援引里根是一种说法： “我是现代的里根。 我为美国🇺🇸而战。” •对于从小就钦佩里根时代的选民来说，这是一个强大的品牌。 个人钦佩 特朗普经常积极地谈论里根。 1987年，特朗普甚至出现在一个整页广告中，呼吁加强美国领导层——呼应了里根的主题。

用模型推演的结果：中美之间零关税，对中国的利远大于弊：1)出口增长，企业收入提升，增加就业5000万人；2)推动高端制造出口；3)美国进口成本下降，刺激国内消费升级；4)增加外汇收入，稳定人民币汇率；5)缓和中美关系。弊端：本土产业受冲击，技术依赖加深，贸易顺差缩小。